上涨下降-其实价格下跌压力是需求被资金压制下的货源压力

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【临海80年一遇洪水】

但本輪下跌行情止跌看需求,只是目前市場悲觀情緒濃郁,需要期貨對沖引導;

本次成本下降的結果最明顯的是在鋼價止跌反彈後得到體現,所以目前鋼廠利潤下滑壓力非常大,除了上面出現的現場消息外,東北的貨源銷售壓力更加明顯(今年四季度前景極度悲觀);

2、爐料大跌的成本坍塌緩和利潤壓縮需要時間過渡。

經過本輪暴跌,需求資金壓力題材得到兌現,需求延遲疊加環保提前令趕工時間周期變短,所以後面需求一旦釋放即加速概率極大;供應也因為價格暴跌令鋼廠出現限產、檢修等貨源下降的題材,讓價格具備止跌條件;

礦石產業結構繼續參考上周的分析邏輯策略:急跌兌現後階段性上漲等待期貨止跌突破(AK8月第一周邏輯);在產業結構上礦石看需求偏好,邏輯策略:礦石下跌催化劑看鋼廠需求偏好(AK7月第二周邏輯),大結構上建議波段參與,所以目前礦石空單堅定壓力之下持有,過壓力止盈。

房地產的融資渠道被監管,信托、海外、銀行以及預售,但只需求釋放節奏被持續壓縮,因為預售不強,所以工地施工速度比較慢;這就是價格的壓力,節點上需求存量規模還在,主要看政策潛在變量。

貨源壓力難解決,但上旬急跌演變成暴跌後,現貨恐慌性補跌導致鋼廠利潤急劇下滑,鋼廠減產消息出現,令價格具備止跌條件,但反彈還是看需求和期貨,如果價格繼續下跌有利於止跌條件更集中,如果期貨開始反彈,也有助力效果。

2、季節性題材結束收尾,期貨是止跌反彈的關鍵;

節奏大致如下:期貨上漲改變現貨情緒,超預期改變現貨信心,只是目前處於跌勢,所以建議持有空單等待止盈,壓力突破之後才可能出現轉折點,交易的核心思想和上周一樣,邏輯策略:急跌兌現後階段性上漲等待期貨止跌突破(AK8月第一周邏輯),中旬還是看期貨,下跌壓力不突破,何言上漲啟動。

經過上旬期貨急跌和現貨補跌,產業供求結構正發生結構性改變。

1、限產和檢修利於止跌,對反彈有烘托作用;

反彈潛在條件在,如果政策資金緩和或地方債新規有動作,價格反彈持續性要比預期強,所以,等待期貨止跌企穩的空單止盈信號,同時關註和把握價格反彈信號。

1、資金壓制需求延遲釋放,壓縮需求釋放節奏;

3、需求決定反彈節奏,政策主導反彈的持續性。

當下產量下降與7月底的供應充裕對比,壓力有所緩解,價格有止跌條件,但不是上漲動力,結構上貨源壓力階段性兌現,只是悲觀情緒還需要緩和。

1、資金壓制需求延遲釋放,需求釋放時間被壓縮;

本周的颱風成為市場悲觀情緒的心理寄托,其實價格下跌壓力是需求被資金壓制下的貨源壓力;季節上,8日立秋之後,本次雨季結束就預示季節性約束結束,所以,季節性為期貨急跌營造止跌反彈條件(不是上漲驅動),需要期貨上漲刺激。

供應端支撐可大可小,很難遏止下跌深度;除了限產檢修面積擴大,我認為後面環保帶來的檢修政策也是助力,所以貨源下降兌現,如果價格繼續下跌更有利於蓄積止跌條件;如果需求帶來反彈,也是可以形成助力。

礦石產業供求支持震蕩下跌,然產業聯動帶來短期暴跌;6月礦石開始的上漲炒作題材已經不存在(證偽),所以價格下跌目標也是6月初的位置,目前盡在咫尺還是要等到止跌企穩信號,不過壓力,也只能繼續持有空單等待止盈。

8日期貨上午站上小時20均線上方,現貨上午成交量放量,下午期貨急跌再次壓制情緒;按照7月至今的需求狀態,需求下滑受情緒壓制,核心縮量有限,這預示需求端只要期貨止跌企穩反彈,期貨止跌企穩會帶來採購補量;再加上季節性適宜需求,所以,只要期貨能夠止跌企穩,就能形成一輪反彈行情。

1、限產和檢修利於止跌,對反彈有烘托作用;

正文:8月初現貨需求觸底跡象,有需求驅動;但貨源沒有下降成為上漲最大阻力,由於房地產需求被資金壓制導致需求無法釋放,供求矛盾令價格有急跌預期,貿易戰突發加劇跌幅,改變現貨情緒,促成8月上旬期貨急跌和現貨恐慌性跟跌;

二、貨源壓力階段性減弱,跌出限產利於炒作價格止跌反彈;

一、需求因資金壓制延遲釋放,趕工時間再次被壓縮;

二、貨源壓力階段性減弱,跌出限產利於炒作價格止跌反彈;

2、季節性題材結束收尾,期貨是止跌反彈的關鍵;

綜合需求特點,資金壓制需要看政策變量;季節性和壓制的需求遇到期貨反彈會形成聯動刺激;所以只要期貨止跌企穩反彈,至少有潛在反彈驅動,因此,大結構上建議持有空單等待止盈。

3、需求決定反彈節奏,政策主導反彈的持續性。

另外,需求被延遲,若後面有緩和一旦釋放就容易形成短期集中釋放。

再加上現貨恐慌性拋售帶來下跌預期,所以大結構上我認為貨源壓力在下降,當務之急就是情緒的改變。

從成本周期上,供應端只是具備止跌題材,但要上漲還需要刺激。

黑色下跌至今,鋼價暴跌,礦石亦暴跌,是因為礦石6月上漲的題材已證偽,價格奔著6月初去;鋼廠成本端出現坍塌成為鋼價下跌的助力;其實成本下降的速度慢於鋼價,因為庫存平均成本下降慢,類似於期貨的乖離率。

作者:陳丙昆摘要:一、需求因資金壓制延遲釋放,趕工時間再次被壓縮;

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目前需求是被資金壓制,延遲釋放,對產業形成的壓力就像2018年3月的市場狀態一樣,短期急跌暴跌;另外,國慶環保導致需求提前,而市場近期傳聞國慶令需求提前停工形成對沖,無論那個消息都無法改變一個事實:需求是被壓制,而不是消失;上半年的焦點是公共面積大,因此存量的需求題材還在,至少需求全面下滑節點還沒有出現;因此,需求仍有預期的空間,只是主動性不強,跟隨期貨之後表現。

近期鋼價急跌導致鋼廠利潤急劇下滑,四川電爐率先出現限產,江蘇電爐限產尾隨氣候,電爐限產也是近期廢鋼下跌的一個原因,另外鋼價下跌也迫使廢鋼降價(電爐成本下降中)。

2、爐料大跌的成本坍塌緩和利潤壓縮需要時間過渡。